3月份以來,隨著鐵礦石價格的大幅下挫,鋼企利潤有所恢復(fù)。根�(jù)筆者的測算,截�3�14日,長流程螺紋鋼利潤�198�/�,熱軋卷板利潤為124�/�。全�247家鋼企中盈利鋼企的占比也回升�50%以上。關(guān)�3月初市場熱議的唐山限�(chǎn),根�(jù)筆者實地調(diào)研了�,環(huán)保二級響�(yīng)在全國兩會結(jié)束之后解除,且當(dāng)時限�(chǎn)政策多以限制燒結(jié)為主,對高爐生產(chǎn)的影響并不大。因�,在目前利潤水平�,鋼企在未來1個~2個月�(nèi)大概率會陸續(xù)�(fù)�(chǎn)。自2月底以來,全�247家鋼企高爐日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)3周回�,最新數(shù)�(jù)�230.59萬噸,預(yù)�3月�4月份日均鐵水�(chǎn)量有望回升至235萬噸,甚至更��
從原料端來看�3月份之后,鐵礦石供應(yīng)有所恢復(fù),但相比目前鐵水�(chǎn)量數(shù)�(jù),供�(yīng)回升速度依然偏慢,鐵礦石港口庫存�2月中旬以來連續(xù)4周下�,累計降幅為971萬噸?!半p焦”基本面雖然依舊存在偏差,但2025年初以來,焦化廠處于持續(xù)虧損狀�(tài),焦煤盤面價格也已經(jīng)接近蒙煤長協(xié)�。同時,近期市場又頻繁傳出限制煤炭�(jìn)口的消息。筆者認(rèn)為,在煤炭供�(yīng)過剩的情況下,這一政策出臺的概率較�。所�,“雙焦”價格繼�(xù)下跌的空間也比較有限。在這種情況��3月初以來的產(chǎn)�(yè)鏈負(fù)反饋或暫時告一段落�
另外,市場之前一直比較擔(dān)心電爐鋼�(fù)�(chǎn)。不�,目前華東電爐鋼谷電已經(jīng)處于微盈利狀�(tài),其他區(qū)域則存在不同程度虧損,所以電爐鋼�(fù)�(chǎn)的積極性并不高�3月份�2�,短流程螺紋鋼產(chǎn)量為29.56萬噸,環(huán)比回�0.72萬噸,這一水平與去年高點相�(dāng)。目前,卷螺價差已經(jīng)超過170�/�。按照以往的歷史經(jīng)�,當(dāng)價差超過150�/噸時,長流程企業(yè)�(zhuǎn)�(chǎn)螺紋鋼的積極性會有所下降。所以,盡管建筑鋼材需求的表現(xiàn)可能會弱于板材,但其供應(yīng)增速可能也會比較慢�
綜合上述分析,關(guān)稅政策對于出口的影響可能弱于�(yù)�,內(nèi)需也呈�(xiàn)邊際改善趨勢;同時隨�3月份鋼企利潤的恢�(fù),鋼材供�(yīng)逐步改善,原料價格繼�(xù)下跌的空間也比較有限�3月份以來的產(chǎn)�(yè)鏈負(fù)反饋或暫時告一段落。未來鋼材價格仍有反彈空�,而具體高度則需取決于現(xiàn)實需求的改善情況�
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